在黄金零售市场，目前多数消费者持观望态度。 南京日报/紫金山新闻记者 江芬芬 摄

□ 南京日报/紫金山新闻记者 江芬芬

一路狂奔的黄金，终于“歇了歇脚”。

4月10日晚，受美国3月CPI数据高于市场预期、降息可能性下降等影响，现货黄金和期货黄金携手“跳水”。截至收盘，伦敦现货黄金日跌近0.8%，报2335.5美元/盎司；纽约黄金期货收跌0.42%，报2352.4美元/盎司。而就在此前3个交易日，两大黄金指数连创历史新高，年内涨幅分别为13.47%、13.68%。

在业内人士看来，金市已被架在“热锅”上：回购市场热火朝天，有南京投资大户逢“高”出手300多万元金条；零售市场陷入冷清，绝大多数消费者望“高”却步谨慎观望；品牌商户骑虎难下，乐见金价涨又怕它暴涨，毕竟一旦金价“高处不胜寒”，风险和动荡也将随之而来。

见证历史：金价上涨“急且高”，金店挂牌价玩跳涨

国际金价的下跌，迅速传导至黄金终端市场。昨日，记者走访周大福、周生生、六福珠宝等品牌南京门店，足金饰品的挂牌价多为720元/克、721元/克，最高日跌幅为0.96%。

“虽然跌了，金价还是在历史高位。”供职于南京某品牌金店的杨蓉透露，按照惯例，3月是行业淡季，月初店里的足金饰品挂牌价为610元/克左右，没想到3月下旬市场风云突变，国际金价迅猛上扬，“店里挂牌价与国际金价挂钩，往往睡个觉起来，每克就涨十几元，有时能跳涨近20元。”

李齐兵是深圳市一二三四珠宝有限公司负责人，他的档口开在全国规模最大的黄金珠宝交易集散地——深圳水贝黄金市场。由于做的是批发生意，这个市场的金价相当接近国内基础金价。3月初，水贝金价是469元/克，月底价格跃至520元/克上方。到了4月10日，水贝金价已触碰559元/克，昨日最新价为554元/克。入行十多年的李齐兵表示：“这么快的涨幅、这么高的价格，我是头回见！”

集体“恐高”：黄金变现异常火爆，零售市场渐添冷意

金价攀至历史高位，不少投资者开始“见价而退”，搅热黄金回购市场。

南京某金饰投资有限公司业务主管于先生称，受益于一骑绝尘的金价行情，今年3月份公司的黄金回购量为去年同期的三四倍，每天都有不少客户上门卖金。日前，有位投资客拿来6.5公斤的投资金条，公司门店回购价为实时基础金价减掉2元/克，以520元/克计算，客户这一笔就变现了338万元，“前几年，这位客户以每克300多元的价格买进这批金条，一买一卖赚了100多万元。”

而近期的黄金零售市场却是另一番景象。杨蓉告诉记者，今年春节前后，店里的生意红红火火，尤其黄金饰品格外走俏。金价初露上涨势头时，一些消费者抱着“买涨不买跌”的想法，还会光顾金店，但随着价格越涨越高，近期店里的人流量明显减少。目前仅有少数刚需客户出手，比如闺蜜过生日、宝宝过周岁，客户会买小克数的项链或者生肖金饰等，大多数人持观望态度。

记者注意到，市民一旦留意到金店金价信息，都会惊呼“金价都这么高了！”为此，各大金店争相推出补贴，比如消费者购买10克以下足金饰品可补贴20元/克，10克以上补贴30元/克。即便如此，正在逛街的张小姐也坦承：“现在下不了手，一条9克重的金项链加上千元工费，价格要冲到7000多元了。”

需求生变：央行开启“爆买”模式，“年少买金”已成潮流

让业内人士也看不懂的黄金“超级牛市”，背后究竟有何推手？

目前，黄金的供给总体稳定，左右价格的关键因素为需求，其中主要是金饰消费、黄金投资和央行购金行为。华泰证券固定收益分析师张继强指出，传统上，黄金定价体系以美元实际利率为核心，近两年，在地缘扰动、高利率环境下，旧的黄金定价体系解释力渐弱，而以央行购金为核心变量的黄金定价新机制逐渐浮出水面。全球央行正持续增加黄金储备，尤其2022年下半年以来购买速度显著加快，成为推动黄金价格上涨的重要因素。此外，近期国内股票、房地产等传统资产总体表现较为平淡，投资者开始转投实物黄金怀抱。

事实上，越来越多的“95后”甚至“00后”扛起了金饰消费的大旗，一路推高黄金销量。出于职业需要，于先生每周都会去金店逛逛，他发现，此前年轻一代与黄金首饰的情感联系“特别薄弱”，来的都是妈妈辈消费者，但最近一两年，柜台前二三十岁的年轻人越来越多。

对于“年少买金”潮流，省金银珠宝首饰行业协会副会长李苏萍分析，传统金饰工艺简单，只求量不求质，反观最近几年，行业加大创新力度，迎合年轻人的消费喜好。一方面，古法黄金、5G黄金、3D硬金等新工艺使黄金款式更丰富、做工更精致；另一方面，复古和国潮风劲吹，各家黄金珠宝品牌“文创化”设计悄然兴起，也让年轻人难以抗拒。

“淘金”不易：连续冲高累积风险，市场亟须适当降温

采访中，于先生直言，在金价的这波上涨中，不乏美元、利率走高等利空因素，但金价仍然脱“缰”前行，蕴藏的风险越来越高。出于行业健康有序发展的考虑，从业人员并不希望金价暴涨或者暴跌。

展望后市，张继强判断，央行购金规模仍是黄金后市最重要的跟踪观测指标之一，全球大选年、美联储降息预期有望产生助攻效应。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则提醒投资者：央行购金热提振了市场投资黄金热情，但央行增持黄金更多是战略层面考量，这与普通投资者目标存在明显差异。

以年轻人偏好购买的小克量黄金饰品为例，因为存在加工和品牌溢价等因素，其回收价格会低于销售价格。至于黄金股与黄金ETF，投资者需具备一定的风险承受能力以及投资经验。站在当前节点，金价已累积较大涨幅，可能带来阶段性扰动，普通人“淘金”愈发不易。