时隔近4个月，国有大行再度下调人民币存款利率，这已是年内的第三次集中调整。

截至发稿，六大行中工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、建设银行（601939.SH）和交通银行（601328.SH）的人民币存款参考利率表已更新完毕，并于即日起下调。邮储银行（601658.SH）官网暂未更新，网点员工表示已收到相关通知，但目前尚未执行。

与今年前两次下调相比，此次涉及的品种更全面，此前一直“按兵不动”的三个月和半年期定期整存整取、零存整取等也纳入调整范畴。不过中长期定期存款利率仍是本轮下调的重点，收获了更大的调降幅度。

同时，与上一轮国有行和股份行同日下调的情况不同的是，此次或采用国有大行率先落地、股份行几天后再跟进的下调路径。12家股份行中，目前仅招商银行（600036.SH）在官网发布了下调后的存款利率。另有一位股份行理财经理表示，其所在的银行会晚几天跟进。

中长期存款利率仍为调降重点

从各家更新的人民币存款利率表来看，此次下调覆盖的品种更加全面，且中长期存款利率仍为调降重点。

具体来看，国有大行和招商银行各品种存款利率的下调幅度一致。其中，定期整存整取三个月、半年和一年期利率均下调10个基点，分别降至1.15%、1.35%和1.45%；二年期下调20个基点至1.65%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.95%和2.00%。零存整取、整存零取、存本取息利率下调10个基点，通知存款挂牌利率下调20个基点。

从年内整体表现来看，在经历了三轮的下调后，活期存款较去年下调5个基点；定期整存整取三个月、半年期利率下调10个基点；一年期下调20个基点；两年期下调50个基点；三年期和五年期均累计下调了65个基点，三年期定存挂牌利率进入到“1时代”。

对于此次下调，不少业内人士表示并不意外，主要的考量因素在于银行业所面临的息差压力。

国家金融监督管理总局数据显示，截至今年三季度末，商业银行净息差为1.73%，环比下降0.01个百分点，较去年同期的1.94%则下降0.21个百分点。上市银行披露的三季报也呈现出同样的趋势，同花顺iFinD数据显示，42家A股上市银行中有38家的净息差出现环比下滑，3家维持不变，仅郑州银行一家小幅上升。

中信证券认为，本轮存款利率继续调整的驱动因素主要是贷款利率显著下行，然而银行的负债成本保持相对刚性，息差持续压缩，加大了经营压力。存款定期化趋势愈加明显，且长期限存款和部分特殊存款产品定价偏高。

东吴证券固定收益团队也在研报中指出，长期限存款利率下调幅度更大可以改善存款定期化趋势既缓解了银行的负债端压力，也能够鼓励居民将更多的存款转化为消费。

市面上3%以上存款产品难觅

随着挂牌利率迎来调整，执行利率也随之下调，且下调幅度于挂牌利率一致。

以工商银行为例，该行定期整存整取三个月、半年和一年期执行利率分别由最高1.5%、1.7%和1.8%下调10个基点至1.4%、1.6%和1.7%；二年期由最高2.1%下调20个基点至1.9%；三年期和五年期则由最高2.6%和2.65%下调25个基点至2.35%和2.6%。

尽管此次下调集中在国有大行，但银柿财经在12月21日走访了多家股份行、城商行和农商行后了解到，各家对于利率或将继续下行这一趋势已形成共识。

值得一提的是，即便在此轮调整前，市面上3%以上的存款产品已不多见。银柿财经在走访了十家银行后发现，仅有两家银行的中长期存款利率勉强维持在3%以上，并且都对起购金额进行了限制。

其中一家股份行需要缴存50万元以上，3年期和5年期的存款利率才能达到3%和3.05%；另一家地方城商行则是针对1年、2年、3年期推出了专属存款，在缴存5万元或20万元以上时，3年期存款利率可以分别达到3%和3.2%，而针对于5年期则只有普通定期存款，利率为2.7%。

在今日主要国有大行下调挂牌利率和执行利率后，银柿财经再度询问了上述两家银行其存款利率是否会跟进调整。这家股份行的理财经理表示，国有行降得快，预计其所在的银行会晚几天再跟进。城商行的理财经理则表示该行12月还是会维持此前利率，下个月情况尚不清楚，要看总行安排。

中信证券参考以往经验认为，未来其他股份行和中小银行也将陆续跟进下调存款利率。然而，考虑到目前中小行揽储压力较大，中小行可能借此机会加大力度吸收存款，到年后才会跟随调整存款利率，存款利率调整幅度可能也不及大行。

据中信证券测算，如果其他银行调整幅度与国有行基本一致，存款降息对于商业银行平均存款成本压降幅度大约在3-5bps，一定程度上可以减轻银行经营压力，提振净息差。然而长期来看，存款利率下调将会降低对储户的吸引力，“存款搬家”的现象或将强化，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金；但短期内考虑到居民风险偏好影响，预计存款仍将保持上升趋势。