工银瑞信基金指出，在投资市场，黄金与美元往往是互补、动态反比的关系。投资者可以把美元的实际利率看作黄金的机会成本，当美元资产收益率下跌时，此消彼长，黄金持有收益则向上提升。

对于国际金价持续创新高的原因，永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇认为，美联储降息预期升温与国际地缘局势紧张带来的避险情绪升温是推动近期国际金价走强的重要因素，同时全球各国央行持续的买入行为和民间购金的持续火爆则进一步推动了金价走高。

建信基金数量投资部副总经理、建信上海金ETF及联接基金经理朱金钰则表示，美国经济韧性较强，但受财政退坡以及高利率环境压制，就业市场及通胀逐步降温。虽然近期宏观层面没有明显催化，但美联储即将开启降息的方向较为明确，随着美联储降息的临近，金价技术面突破新高，市场对黄金普遍看多。

“此外，金融系统、地缘政治等潜在风险因素也推升了黄金的需求，打开金价上行空间。实体金消费需求旺盛，在美元信用不断被透支的背景下，黄金也得到了各国央行的青睐。总体而言，金价存在继续上行的概率。”朱金钰称。

黄金股有望继续发挥“金价放大器”的效果

迭创新高后，黄金价格的强势还会维持多久?

对此，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF基金经理华龙预计，黄金作为商品资产，其在需求端有较强支撑，同时还具有抗通胀和避险等相关属性，最后在美联储降息环境下，黄金资产往往能获得不错的收益，未来黄金上涨行情仍然可期。

展望后市，华安基金指出，“短期维度，利好事件有所兑现，黄金如预期地充分反应了美联储鸽派信号;中长期维度，在降息周期叠加全球不确定性的环境下，我们对于2024年黄金投资中性偏乐观。”

工银瑞信基金称，鉴于市场对今年美联储的降息预期仍然保持乐观，黄金价格或仍具备一定的向上动力，加上当前复杂的全球经济环境使得市场不确定性增多，黄金作为避险资产的热度或还将持续。

刘庭宇同样认为，金价或仍有上升空间。首先美元指数和美债利率仍在相对高位，随着高利率环境对美国经济的负面影响逐渐显现，以及美联储进入降息周期，美元指数和美债利率掉头向下或将带来黄金后市主升浪行情;2024全球大选年地缘扰动不断，从避险属性角度为黄金带来诸多阶段性机会;资金层面来看，央行购金未来几年内有望持续，而全球最大黄金ETF SPDR持仓量在3月11日之后逆势上升，目前持仓量仍然在历史相对低位水平，也就是说未来还有大量潜在的资金买盘可能会在合适的时机进场，或推动金价进入新一轮上升行情。

“近期国内黄金股涨幅显著高于金价涨幅。”刘庭宇称，黄金产业链上市公司的股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于现货黄金，主要原因是金矿企业的探矿权带有利润杠杆、国内金矿企业具备持续扩产能力，黄金零售股的渠道扩张和品牌集中度提升趋势。

从历史表现看，刘庭宇表示，黄金股相对现货黄金有长期超额收益。随着上市公司年报逐渐出炉，国内头部金矿公司2023年报业绩高增，黄金股有望继续发挥“金价放大器”的效果。

与此同时，博时黄金ETF基金经理王祥也指出，最近一段时间以来的持续上涨也大幅激活了投资者的交易情绪，国内黄金ETF单周流入超20亿元，平均份额涨幅近7%。“不过海外ETF与COMEX基金净头寸未见明显变化，短期的价格涨幅偏离度也处在历史较高水平，投资者需留意情绪节奏的波动对短期价格的扰动，在中长期趋势明朗的背景下，逢调整介入或是更为稳妥的选择。”