搜狐娱乐专稿 （哈麦/文）电影行业的头部公司绝大多数都已上市，这些上市公司每个季度的财报数据，反应着这个行业的起伏变化。

截止十月末，A股上市公司三季报披露完毕。电影行业内的上市公司如光线传媒、万达电影、中国电影、博纳影业、华谊兄弟、横店影视、上海电影、金逸影视、北京文化营收、净利润同比有涨有跌，但整体在走下行趋势。

受疫情冲击三年后，经历了2023年和2024年第一季度的短暂反弹，2024年二三季度，电影行业再次进入危机期。

二三季度掉头向下

判断电影公司业绩好不好，大盘票房是最直观的指标。

2023年，全国电影票房549亿元，较2022年同比增长了83%，恢复到了疫情前2019年85.6%的水平。

这一年，以上九家A股上市公司中，光线、万达电影、中影、横店影视、上影、金逸六家扭亏为盈，华谊同比大幅减亏，只有博纳、北京文化两家亏损在继续扩大。

2024年第一季度，因春节档在《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》《第二十条》等热片的助力下爆发，票房创历史新高，一季度大盘票房较去年同期增长了4%。

因此，各电影公司一季度的盈利表现整体不错。

主控出品并发行《第二十条》的光线传媒一季度净利润4.25亿元，超过了2023全年。

参投了《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》《第二十条》四部春节档高票房电影的横店影视一季度净利润2.19亿元，也超过了2023全年。

以院线、影院业务为主的全国第一大影投万达电影一季度净利润3.26亿元，较上年同期实现了3.3%的增长，跟一季度全国大盘票房的同比增幅接近。

但好景不长，春节档过后，影市持续走弱。支撑二季度的五一档大盘票房同比几乎没增长，支撑三季度的暑期档大盘票房同比下滑近44%，其他没有热门档期的月份影市更冷，导致二季度、三季度大盘票房各同比下滑29%、44%。

也因此，各电影公司二季度、三季度盈利能力持续下滑。

一季度大赚4.25亿元的光线二季度净利润只有4820万元，三季度变成亏损1189万元。

一季度大赚2.19亿元的横店影视二季度、三季度各亏损1.3亿元、7104万元。

一季度大赚3.26亿元的万达电影二季度亏损2.13亿元，三季度盈利5530万元。

越单一越危险

可以看到，主要依赖影院（包括票房分账、爆米花可乐等卖品、映前广告等）和电影投资、发行的电影公司，其业绩表现跟大盘票房涨跌有直接的对应关系。

全年大盘票房能否维持在500亿元上下（对应单季平均票房125亿元），将会是多数头部电影公司能否盈利的一个分水岭。

以影院业务为主的公司，对大盘冷热尤其敏感。

以业务相对单一，影院、院线业务营收占比高达98.8%（2024半年报数据）的金逸影视为例，在今年一季度大盘票房164.84时，金逸影视单季盈利1795万元，在二季度、三季度大盘票房各74.17亿元、108.64亿元时，金逸影视单季各亏损8723万元、3868万元。

当然，每家公司因业务不同，盈利能力也各不同。

同时拥有国内影院和澳洲影院，也有电影投资、发行业务，电视剧业务、游戏业务的万达电影就比金逸影视抗风险能力更强一些。

大盘票房108.64亿元的第三季度，金逸影视亏损，万达电影盈利5530万元。

万达电影虽然业务布局很全，实际上还是一家影投公司，据2024半年报，其影院、院线业务营收占比81%，电影投资发行、电视剧、游戏业务营收占比分别只有2.53%、1.05%、5.32%。

相比，中国电影的产业链布局更完整，覆盖了影视拍摄基地、投资、制作、发行、影院、院线、巨幕、放映系统、售票系统、融资租赁等上中下游几乎所有业务。

中影的业绩就相对好看，今年前三季度净利润各9691万元、1.07亿元、1131万元，虽然第三季度环比大幅下滑，但仍实现了盈利。

据2024半年报，中影创作、发行、放映、科技、服务五大业务营收占比各13.16%、42.3%、22.34%、16.67%、4.56%，其中放映（即影院）、创作（即投资）板块毛利率各3.59%、11.33%，而发行、科技、服务板块的毛利率各37.24%、29.76%、52.34%。

可见，看起来风险最小的影院放映是这其中最不赚钱的业务。电影投资，要看成功率，依赖爆款，毛利率并不稳定，也是所有业务中风险最大的。

以电影投资为主的几家公司，就在承受业绩更大的波动。

光线传媒一季度因有春节档大卖的《第二十条》，净利润大增，二三季度没有爆款电影，业绩相应地就环比跳水。

吃到过主旋律商业片红利的博纳影业这几年再没成功的爆款，就连亏三年，今年投资、发行的《传说》《红楼梦之金玉良缘》票房惨淡，前三季度净利润各555万元、-1.44亿元、-2.16亿元，还在持续亏损中。

同样依赖爆款，爆款又出不来的华谊兄弟、北京文化名头还在一线，但往日辉煌早就不再。

华谊今年投资的《屋顶足球》《狗阵》《来福大酒店》票房都很少，前三季度有两个季度亏损，前三季合计亏损4248万元，2019年至今已连亏7年。

开不出新项目的北京文化除了《749局》《封神第二部》《封神第三部》几部库存片，已无主控的电影可上映，今年前三季度营收只有9937万元，净利润连亏三季度，亏损额合计3991万元，2019年至今已连亏6年。

自救和救援

在影市趋冷的情况下，行业内公司都在积极自救，除电影外，大多数公司都在试图多条腿走路。

光线传媒、万达电影、博纳影业、华谊兄弟、北京文化、横店影视都有剧集业务，华谊兄弟、横店影视还在做网大、微短剧，华谊甚至创建了短剧厂牌“华谊兄弟火剧”，跟阅文、中文在线、番茄短剧等合作，同时推进多个项目。

另一方面，这些公司都在积极拥抱AI技术，试图通过创新获得突破。

博纳影业的AIGC生成科幻短剧《三星堆·未来启示录》七月已上线，暑期档上映的院线电影《传说》也用了AI技术，虽然很不成功。

华谊微短剧《鸿天神尊》的一些场景是与阿里巴巴ideaLAB创新实验室联合，使用AI生成的。

光线也在其大量的动画电影制作中利用AI技术提高效率，降低成本。

不过，这些尝试目前还没看到有大幅改善业绩的奇效。

管理部门也在尽力呵护、救援。

针对影院好片供给不足的情况，进口片的引进明显加快、增多，像《疯狂的麦克斯：狂暴女神》《死侍与金刚狼》《盟军敢死队》《异形：夺命舰》《非礼勿言》《小丑2》，还有之后待上映的《角斗士2》《猎人克莱文》这些R级电影都被放行。

在今年十月底的第二十六届全国影片推介会上，迪士尼、环球影业、华纳兄弟、派拉蒙影业、索尼影业、传奇影业等好莱坞大电影公司也受邀亮相，和国产片商同场展示它们的新作储备，这跟昔日“好莱虎”的待遇已大不形同。

另外，重映电影也在放量，出现在大银幕上的国产、进口经典片越来越多。

这其中不乏相对成功的案例。比如，宫崎骏动画《哈尔的移动城堡》在五一档卖了1.67亿元，新海诚动画《你的名字》在暑期档卖了1.37亿元，《哈利·波特》系列每周一部上新，其中第一部《哈利·波特与魔法石》重映21天票房已近7500万元。

对于重点项目，各地相关部门也都有相应的关注和支持，比如陆川的《749局》后期制作阶段遇到了资金问题，就得到了北京相关文化部门的资金注入。

从上到下，行业内都意识到了走衰的严重性，大家一起积极在行动。